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华泰证券:重申洛阳钼 业(03993)“买入”评级 方针

  智通财经APP获悉,华泰证券宣布研究陈诉,重申洛阳钼业(03993)“买入”评级,方针价上调66%至7.15港元,同时上调2021-22铜钴价值猜测。

  该行以为,供需求助名堂下铜钴价值将实现同比大幅上涨,助推Tenke红利回升。另外,Tenke10K扩建项目将于2Q21投产,晋升2021-22铜钴产量猜测至21万/23万吨和1.55万/1.95万吨。2022年后,洛钼在Northparkes的E26项目、Tenke新增硫化矿项目以及新收购的Kisanfu矿开拓中实现产量加快增添,有望于2025进步铜/钴产量至56万/6万吨。

  陈诉中称,2021-22年公司产量扩张有限,该行以为,时代洛钼的利润增添首要由商品价值驱动。上调2021-22铜钴价值至7500/7500美元/吨和17.4/19.2美元/磅。以为铜价将受益于:1)环球疫情缓解和逆周期政策驱动下的需求增添,以及2)强钱币刺激政策带来的美元走弱和通胀上行。钴方面,政策的一连支持和新车型的麋集推出之下,钴价将受益于环球新能源车产销量提速带来的需求增添。必要提醒,刚果金疫情的不确定性仍对钴矿市场供给组成隐藏威胁。

  华泰证券估量,洛钼铜/钴产量将在2025年到达56万/6万吨的增量来自:1)Tenke硫化矿项目,2)NorthparkesE26项目,3)新收购Kisanfu铜钴矿的开拓。

  陈诉提到,Tenke方面,日处理赏罚量2万吨的硫化矿项目正处于筹划期,估量该项目于2023年投产、2024年满产,增进Tenke铜/钴产量至45万/3.5万吨。位于Northparkes的E26项目估量于3Q22投产,亿电竞竞猜,2025年铜产量有望到达5万吨(2020E:2.65万吨)。Kisanfu方面,按照其资源量和矿石品位,该行猜测完全开拓后铜/钴年产量有望达12.4万/5万吨。该行估量项目将分成两期开拓,一期到达一半局限并于2023年底投产。